El grado de inversión continúa siendo una meta pendiente luego de que Fitch Ratings resolviera mantener la calificación soberana de Paraguay en BB+. La agencia internacional determinó dejar la nota en un peldaño previo a la categoría codiciada debido a las dudas que persisten en torno a la sostenibilidad de las cuentas públicas y el manejo presupuestario. La decisión evidencia que, pese a los indicadores macroeconómicos favorables, los desequilibrios internos impiden dar el salto definitivo.
El economista Amílcar Ferreira analizó la postura de la calificadora y explicó que las debilidades fiscales concentran los principales reparos de los evaluadores externos. Para avanzar hacia una mejor posición crediticia, el país necesita encauzar nuevamente las metas de la Ley de Responsabilidad Fiscal, regularizar los compromisos pendientes con contratistas del Estado y emitir señales inequívocas de prudencia en el gasto público.
Compromisos pendientes y metas postergadas en el plan de grado de inversión
Uno de los puntos críticos señalados en la evaluación técnica corresponde a la deuda acumulada con las empresas proveedoras del sector público. Esta mora del Estado refleja tensiones operativas de liquidez y resta predictibilidad al flujo financiero nacional. De acuerdo con el análisis de Ferreira, la acumulación de obligaciones impagas es vista como un foco de vulnerabilidad que impacta de forma negativa en la reputación del fisco.
A ello se suma la demora en la convergencia del déficit fiscal hacia los topes normativos permitidos. Si bien la actividad económica muestra dinamismo, la postergación recurrente de los límites fijados por ley debilita la confianza de los analistas internacionales. Por este motivo, el tema estrictamente financiero y presupuestario constituye la principal traba para alcanzar el grado de inversión en este periodo.
La crisis de la Caja Fiscal y el desequilibrio previsional
El desbalance estructural que atraviesa el sistema de jubilaciones del sector público representa otro factor de alta preocupación para la calificadora internacional. Fitch tomó nota del desenlace legislativo respecto a los cambios que se debatieron en el Congreso de la Nación, donde no prosperó una reforma profunda capaz de resolver el déficit financiero del esquema previsional.
Ferreira remarcó que las medidas finalmente aprobadas constituyeron ajustes superficiales que no atacan la raíz del problema previsional. El déficit de la Caja Fiscal se incrementa cada año y demanda transferencias crecientes de recursos genuinos del Tesoro Nacional para cubrir las jubilaciones. Al operar como un drenaje continuo de fondos, este desequilibrio compromete la estabilidad financiera del Estado paraguayo.
Dificultades para ejecutar inversiones estratégicas de gran porte
Además del frente estrictamente presupuestario, la evaluación refleja reparos sobre la lentitud institucional para convertir proyectos de infraestructura en obras concretas. Los organismos crediticios esperan que Paraguay demuestre una capacidad efectiva para ejecutar obras de gran porte, particularmente en los sectores de transporte, logística e infraestructura energética.
Entre los emprendimientos que enfrentaron demoras o cancelaciones, el economista mencionó el plan industrial de Átome, el cual no prosperó tras fracasar las tratativas con la Administración Nacional de Electricidad. Del mismo modo, sigue pendiente el esquema de alianza público-privada proyectado para la modernización del aeropuerto internacional Silvio Pettirossi, además de definiciones pendientes en iniciativas industriales de gran envergadura como Paracel.
Para encaminarse decididamente hacia el ansiado grado de inversión, la República de Paraguay debe resolver las alertas del déficit estatal, ordenar sus compromisos con los proveedores y concretar inversiones que apuntalen el desarrollo sostenible a largo plazo.
Datos clave
- Calificación ratificada: Fitch Ratings mantuvo la nota crediticia de Paraguay en BB+, un escalón por debajo del estatus de solvencia calificada.
- Motivos principales: Las dudas sobre la sostenibilidad de las cuentas públicas y el atraso de pagos a proveedores del Estado limitaron una mejora.
- Alerta previsional: La falta de una reforma profunda para frenar el creciente déficit de la Caja Fiscal presiona continuamente el presupuesto general.
- Obras pendientes: Se registran demoras para concretar proyectos estratégicos en energía, industrias y la ampliación del principal aeropuerto.
