El arraigado ahorro en dólares afronta un nuevo escenario ante la ofensiva regulatoria dispuesta por el Banco Central del Uruguay para fortalecer el uso de la moneda nacional. La autoridad monetaria presentó un detallado informe técnico donde argumenta que mantener capital en moneda estadounidense genera pérdidas acumuladas en el poder de compra local.
El impacto del ahorro en dólares en el poder adquisitivo
La entidad monetaria expuso que quienes depositaron divisas a la vista perdieron un promedio anual del seis por ciento de su poder adquisitivo entre 1972 y 2026. Según los registros oficiales, la probabilidad de sufrir un deterioro patrimonial supera el sesenta por ciento al cabo de un mes y trepa al noventa y tres por ciento si el horizonte se extiende a doce años.
Asimismo, la volatilidad real de los fondos resguardados en divisa norteamericana alcanzó un desvío estándar de 9,8 por ciento entre 2005 y 2026. Esta cifra contrasta notablemente con el 1,5 por ciento registrado por los depósitos nominados en moneda doméstica durante el mismo ciclo. Por este motivo, el regulador insiste en que el seguro implícito que busca la ciudadanía resulta excesivamente costoso.
Notificaciones obligatorias y desdolarización
Para revertir el predominio que mantiene el ahorro en dólares en las cuentas bancarias, el organismo rector implementó una notificación obligatoria que las entidades financieras deben remitir a sus usuarios. El aviso advierte de manera explícita que las oscilaciones cambiarias pueden deteriorar severamente el poder de compra de los fondos guardados en el mercado doméstico.
A pesar de que la dolarización de los depósitos del sector privado descendió del noventa por ciento registrado a inicios de siglo al setenta y dos por ciento actual, el país se ubica en el noveno puesto mundial entre las economías con mayor concentración de depósitos foráneos. El promedio internacional se sitúa en un veintinueve por ciento, lo cual evidencia la magnitud del desafío cultural y financiero que enfrentan las autoridades.
Como parte de las próximas etapas, el equipo económico planea exigir que los proyectos inmobiliarios y las plataformas comerciales expresen sus valores directamente en pesos uruguayos. Con esta medida se pretende consolidar un mercado crediticio más robusto en moneda nacional, mitigando la exposición de familias y empresas a fluctuaciones externas.
Solidez macroeconómica y estabilidad cambiaria
Las autoridades del Banco Central destacan que la estructura económica del país presenta hoy una fortaleza sensiblemente superior a la observada durante la severa crisis de 2002. El sistema bancario actual cuenta con colchones de liquidez amplios, un elevado nivel de solvencia y una notable diversificación tanto en sus destinos de exportación como en sus fuentes de financiamiento.
A esto se suma una matriz energética con menor vulnerabilidad ante las cotizaciones internacionales del petróleo y la consolidación del régimen de metas de inflación, fijado en torno al 4,5 por ciento anual. Este marco macroeconómico permitió mantener la plena flexibilidad cambiaria sin intervenciones directas del banco central en el mercado de divisas desde el año 2021, una postura sostenida a través de sucesivas administraciones de distinto signo político. La meta de fondo busca desalentar el ahorro en dólares para apuntalar la intermediación financiera y estimular un crecimiento más equilibrado en el largo plazo.
Datos clave
- Pérdida de poder de compra: los depósitos a la vista en moneda extranjera registraron una merma anual promedio del 6 % entre 1972 y 2026.
- Alta dolarización bancaria: aunque descendió respecto a comienzos de siglo, el 72 % de las colocaciones bancarias privadas continúa denominado en billetes estadounidenses.
- Nueva advertencia obligatoria: los bancos comerciales deben alertar formalmente a sus clientes sobre los riesgos que conllevan los depósitos en divisas.
- Proyectos en moneda local: las autoridades impulsan que el mercado inmobiliario y el comercio electrónico fijen cotizaciones en moneda nacional.
