La cotización del dólar descendió hasta colocarse en torno a los G. 5.880 en las principales casas de cambio de Asunción, marcando niveles que no se registraban desde el año 2018. El retroceso responde a una fuerte entrada de divisas que satura la plaza local y despierta debates sobre la intervención de la banca matriz. Operadores del sector cambiario reportaron precios de venta que oscilan entre G. 5.880 y G. 5.890 en las ventanillas.
Motivos del cambio en la cotización del dólar
El ingreso de capitales al mercado local proviene de diversas fuentes simultáneas. El economista Amílcar Ferreira explicó que este comportamiento obedece a la combinación del auge de la inversión extranjera directa, una cosecha récord de soja en el campo, el crecimiento de las remesas familiares y la radicación de extranjeros con capacidad de ahorro.
El volumen de inversiones externas dio un salto tras la obtención del grado de inversión por parte del país. Las colocaciones foráneas, que hasta 2024 promediaban unos USD 300 millones por año, pasaron a superar los USD 1.000 millones anuales. A este flujo se sumó la emisión soberana de un bono global en guaraníes equivalente a USD 1.000 millones, operación que obligó a inversores internacionales a ingresar divisas para adquirir los títulos en moneda paraguaya.
Consecuencias para los sectores productivos
Aunque un tipo de cambio bajo alivia a los importadores y abarata compromisos financieros contraídos en moneda norteamericana, su velocidad genera desequilibrios en varias actividades. Aquellos sectores con ingresos dolarizados y costos de producción estructurados en guaraníes sufren un estrechamiento inmediato en sus márgenes de rentabilidad.
Un caso concreto ocurre en el rubro inmobiliario, donde los proyectos se comercializan habitualmente en dólares pero la construcción demanda pagos en moneda local. De acuerdo con Ferreira, cuando las ventas se liquidan con una cotización del dólar reducida, las previsiones presupuestarias de las obras sufren desajustes considerables. Una complicación idéntica afecta a los exportadores y a diversas industrias que dependen de ingresos externos para operar.
El rol regulador y las reservas del BCP
La discusión económica actual apunta de manera directa hacia las decisiones del Banco Central del Paraguay. Ferreira considera que la institución no debe fijar una cotización arbitraria, pero sí tiene que intervenir de forma oportuna para moderar la volatilidad extrema. En ese sentido, plantea que el exceso de oferta representa una ocasión propicia para que la autoridad adquiera divisas y expanda sus reservas internacionales.
Actualmente, el BCP cuenta con más de USD 10.000 millones almacenados en sus reservas oficiales, frente a un mercado de cambios que moviliza cerca de USD 35 millones por jornada. Durante la década pasada y hasta el año 2024, la divisa estadounidense mantenía una suave depreciación interanual cercana al 5%. Ante el ritmo actual de apreciación, el desafío institucional consiste en impedir que los movimientos abruptos perjudiquen la competitividad del aparato productivo nacional.
Datos clave
- Nuevo piso cambiario: El tipo de cambio retrocedió a valores de entre G. 5.880 y G. 5.890, cifras mínimas no observadas desde 2018.
- Factores de oferta: El flujo responde a exportaciones agrícolas récord, remesas en alza y un salto de la inversión extranjera por encima de los USD 1.000 millones anuales.
- Presión en el sector real: Empresas inmobiliarias y exportadoras experimentan mermas en sus utilidades debido a costos fijos en guaraníes e ingresos dolarizados.
- Capacidad de respuesta: El Banco Central del Paraguay posee más de USD 10.000 millones en reservas para intervenir ante movimientos bruscos del mercado.
